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勿以善小而不为, 勿以恶小而为之 .

一、如实而来,如愿而行,如初而归。 二、满世界的人都在找,我在哪里? 三、人生跳

 
 
 

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2015-04-04 15:28:55|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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新世纪-最新资料(摘自华泰证券独立财务顾问报告书)

   1.李一男先生:1970年出生,硕士,中国国籍,无境外居留权。曾任华为技术有限公司工      

程师、项目经理、副总裁,港湾网络有限公司总经理,北京百度网讯科技有限公司首席技术           
官,北京无限讯奇信息技术有限公司董事兼总经理;现任数字天域董事,易美云(北京)信           
息技术有限公司董事长兼总经理,是GSRVENTURES投资合伙人。

  2.数字天域与中国联通合作的主要为好联络通讯录爱号业务。该产品自2012年新上线以           
来,与中国联通广东分公司合作稳定,收入稳中有升,目前又将与中国联通四川、河北、湖           
南分公司开始合作,四川、河北基建项目已基本结束,湖南基建项目已启动。与中国联通签           
署的爱号合作业务合同周期为3年以上不等。因此,与中国联通的合作稳定且周期较长,为           
数字天域的业绩的实现提供了一定的保障。       

  3.数字天域自2011年以来,一直与海外运营合作推广自有产品,收入稳定。在可预见的           
未来2-3年,这种合作不会有大的变化。且占到海外自有产品分发收入近50%的TanlaLtd、            
PTXLAxiataTbk两公司,与数字天域签署的为长期有效的合同。

  4.由于数字天域产品覆盖范围较广,有较为独特的经营模式,现阶段国内移动互联网行业         
中,不存在与数字天域产品和经营模式两方面基本相同的企业。产品或经营模式存在一定相           
似性的国内移动终端OS系统行业具备一定市场影响力的企业,主要包括小米手机(MIUI)、          
3G门户、百度点心OS等。由于移动互联网行业市场规模较大,产品的目标市场、推广和              
合作渠道各不相同,数字天域与这些企业并不存在激烈的正面竞争。      

   5.2014年上半年数字天域收入实现情况如下表:          
 单位:万元  
2014年1-6月 
序号           产品分类                                     2013年1-6月 
 实际完成
一          销售收入合计             12,072.80      8,326.77
1          自有产品分发             2,354.91                3,982.36
2        好联络通讯录爱号           2,549.96                2,425.16
3       第三方运用产品分发          5,650.90                1,091.33
4            网卡销售                1,346.78                 827.92
5               其它                  170.25                   0.00

由上表数据可知,2014年上半年完成收入1.21亿元,同比增长45%,初步完成预算,                 
其中好联络通讯录爱号与同期相比基本持平;第三方运用产品分发增长较快,主要是数字天域加大了渠道推广的力度。     
根据原有业务的运营情况及下半年将执行的新签合同、项目,数字天域各项业务2014               
年下半年预计完成情况如下:     
自有产品分发产生收入7,300万元。除原有联络短信、Himensenger等产品外,数字天               
域与中国联通公司东莞分公司签订的基于联络OS应用的业务合作框架协议,预计下半年将            
实施,届时会极大推动自有平台的业务的发展,预计新增5,000万元收入。               
爱号业务实现收入4,500万元。下半年广东地区运营收入3,000万元,数字天域已与中               
国联通四川分公司签署业务项目合作合同,9月份开始运营;中国联通河北分公司(爱号)业           
务合作项目基建也已基本完成,合同条款已经商谈完毕。四川、河北爱号业务的运营,预计               
2014年将为数字天域带来1,500万元收入。        
第三方应用分发12,283万元。原有代理产品分发收入下半年为4,083万元。新签订的6               
款游戏代理合同(均为第三方产品分发推广),陆续在下半年投入运营,预计将新增8,200           
万元收入。  

综上,原有业务的延续及上述新增合同及项目的实施将使数字天域2014年下半年实现              
收入约24,083万元,加上上半年已实现收入12,073万元,预计全年实现收入36,156万元,           
有能力完成35,826.78的预测收入目标。       
在当前宏观经济环境及行业市场需求不发生较大变化的前提下,数字天域原有产品/项             
目的延续及新增项目的实施运营,使得2014年度预测收入的实现得到了较为充分的支撑。           
3、2015年各产品营业收入的测算依据、测算过程和收入增长的合理性分析              
2015年营业收入的测算,一部分收入来源于原有产品/项目的延续性收入,如:中国联               
通广东、四川、河北、湖南分公司(爱号)业务合作项目、海外自有产品的分发;一部分为           
按照公司经营计划新增项目的业务收入,如:中国联通其他省分公司(爱号)业务合作项目、         
智能设备项目、渠道推广及游戏代理项目等。原有项目按照原有条款确认收入,新增项目主          
要为业务部门按照目前服务客户的确认收入条款,在与新增客户对接过程中了解的客户需求          
意向,同时结合自身竞争能力确定可否维持这一客户并取得合同,确定相应收入金额。             
根据上述测算依据,2015年度各产品营业收入的测算过程如下:            
单位:万元 
序号           市场及产品分类                   2015年
1                          自有产品分发                              3,537.02
2                        好联络通讯录爱号                           12,533.73
3                       第三方运用产品分发                          28,398.20
4                             网卡销售                                1,400.00
5                              其它                                   300.00
合计                                         46,168.95
随着数字天域与中国联通公司合作、联络OS平台及国内外渠道的推广,数字天域从                 
2012年起业务进入快速增长期:2012年收入增长96%,2013年收入增长85%。随着2013               
年与中国联通合作及游戏/应用产品推广渠道的打开,使数字天域2014年收入预计增长              
100%,以后年度根据新增项目及老客户延续项目情况,数字天域将进入稳定增长期,故2015         
收入增长29%较为合理。      
根据数字天域提供的经营计划、相关合同及说明,经核查,本独立财务顾问认为:根据             
数字天域2014年上半年度业绩,并参考下半年新增项目情况,其2014年度预测业绩实现无           
实质性障碍。同时,在市场需求增长的大背景下,按当前模式持续经营,2015年度收入预           
测中新增项目具备相应的客户或业务支撑,测算依据充分,数字天域收入增长较为合理。  
(六)可比上市公司的选择及β值测算依据                 
1、可比上市公司选择过程     
 数字天域是一家致力于移动终端操作系统、相关应用的开发、推广、平台的运营的移动            
 互联网服务领域的公司,其主营业务是移动终端操作系统、自有应用、第三方应用产品运营,       
产品覆盖操作系统、中间件、手机基础应用、社交应用、手机管理工具、资讯以及大量的第           
三方应用等,通过预装、网盟、信息推广以及线下渠道,数字天域分发、运营其自有产品和           
第三方合作产品,为移动终端用户提供综合性的移动互联网应用服务,并通过第三方支付公          
司和运营商的计费渠道向最终用户进行收费。        
目前,A股市场没有与数字天域行业、经营模式、经营内容完全相同的上市公司。按照              
数字天域的行业归属及业务内容,数字天域应归属于互联网信息服务类、移动互联网服务及           
通信运营类上市公司,按照申银万国行业分类标准,A股沪深两市互联网信息服务类、移动           
互联网服务及通信运营等行业上市公司共计16家,剔除部分业务内容、结构和性质等方面           
具有较大差异的上市公司,最终选取12家上市公司作为可比公司,列表如下:                
序号      股票代码           公司简称                 行业分类/涉及业务内容   
互联网信息服务(涉及网络信息推广、广告发布、  

1         002095.SZ            生意宝                       电子商务业务)
2         002148.SZ           北纬通信        移动互联网服务(涉及移动增值业务、手游业务)  
 移动互联网服务(涉及无线增值及移动互联网服
3         002261.SZ           拓维信息                      务、手游业务) 
互联网信息服务(涉及互联网技术应用、网络广告、 
4         002315.SZ           焦点科技                      增值服务业务)
通信运营(涉及海外互联网综合服务、增值通信业 
5         002467.SZ            二六三                            务)
6         300052.SZ            中青宝         互联网信息服务(涉及手游业务、信息服务业务)  
7         300104.SZ            乐视网             互联网信息服务(涉及互联网增值服务) 
2-1-1-1
独立财务顾问
互联网信息服务(涉及网络广告及推广服务、互联 
8         300113.SZ           顺网科技                       网增值服务)
9         300288.SZ           朗玛信息            移动互联网服务(涉及游戏及广告业务) 
10        300295.SZ           三六五网             互联网信息服务(涉及网络营销业务) 

                                                              移动互联网服务(涉及移动终端游戏及互联网页面
11        300315.SZ           掌趣科技                        游戏业务)
互联网信息服务(涉及广告宣传服务、移动增值业 
12        603000.SH            人民网                            务)
2、β值测算依据    
被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下:        
β11tDEβ            
                        

 
式中:    L:有财务杠杆的权益的系统风险系数;       
u:无财务杠杆的权益的系统风险系数;       
t:被评估企业的所得税税率;      
D/E:被评估企业的目标资本结构。       
评估人员通过WIND资讯系统查询了沪深A股相关行业上市公司2013年12月31日的                  
β值(起始交易日期:2011年12月31日;截止交易日期:2013年12月31日;计算周期:             
100周;收益率计算方法:对数收益率;标的指数:上证综合指数),详见下表:                 
 序号        股票代码       公司简称            βL值                   βu值  
1          002095.SZ         生意宝             0.5957                   0.5957
2          002148.SZ        北纬通信            0.8904                   0.890
3          002261.SZ        拓维信息            0.9894                   0.9894
4          002315.SZ        焦点科技            0.7188                   0.7188
5          002467.SZ         二六三             0.8538                   0.8538
6          300052.SZ         中青宝             0.9988                   0.9988
2-1-1-192
独立财务顾问报告
7          300104.SZ         乐视网             0.6711                   0.6536
8          300113.SZ        顺网科技            0.5096                   0.5096
9          300288.SZ        朗玛信息            0.7393                   0.7393
10          300295.SZ        三六五网            1.1977                   1.1977
11          300315.SZ        掌趣科技            0.5613                   0.5613
12          603000.SH        人民网             1.0952                   1.0952

                                         βu平均值                                         0.8170        


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